Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, dan Ekonomi

Vol. 25 No. 2 (2026): Musytari: Neraca Manajemen, Akuntasi, dan Ekonomi, ISSN 3025-9495
Articles

REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PERISTIWA PERESMIAN BADAN PENGELOLA INVESTASI DANANTARA (STUDI KASUS PERUSAHAAN BUMN NON-BANK YANG GO PUBLIC)

pdf
  • Tiara Mariakova Antouw,
  • Joubert B. Maramis,
  • Victoria N. Untu
Tiara Mariakova Antouw
Universitas Sam Ratulangi Manado
Joubert B. Maramis
Universitas Sam Ratulangi Manado
Victoria N. Untu
Universitas Sam Ratulangi Manado

Published 2026-01-28

Keywords

  • Abnormal Return, Trading Volume Activity, Market Capitalization, BPI Danantara

How to Cite

REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PERISTIWA PERESMIAN BADAN PENGELOLA INVESTASI DANANTARA (STUDI KASUS PERUSAHAAN BUMN NON-BANK YANG GO PUBLIC). (2026). Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, Dan Ekonomi, 25(2), 4851-4860. https://cibjournal.com/index.php/musytari/article/view/7338

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis  reaksi pasar modal  Indonesia terhadap peresmian BPI Danantara  dengan pendekatan event study. Objek penelitian meliputi 14 perusahaan BUMN non-bank yang go public di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan teknik pengambilan sampel judgment sampling. Variabel yang digunakan abnormal return, trading volume activity, dan market capitalization dalam periode 20 hari sebelum dan sesudah peristiwa. Analisis dilakukan menggunakan uji paired samples test untuk melihat perbedaan antara kedua periode tersebut. Hasil penelitian menunjukkan bahwa abnormal return dan trading volume activity memiliki nilai signifikan masing-masing sebesar 0,307 dan 0,320, sehingga tidak terdapat perbedaan signifikan sebelum dan sesudah peristiwa. Sebaliknya, market capitalization menunjukkan nilai signifikan di <0,001 (<0,05), menandakan adanya perbedaan signifikan.

pdf

Downloads

Download data is not yet available.

References

  1. Accounting Binus. (2024). Perkembangan teori Efficient Market Hypothesis https://accounting.binus.ac.id/2024/11/24/perkembangan-teori-efficient-market-hypothesis-emh/
  2. Alam, M. F. U. (2022). Pengaruh likuiditas, leverage dan koneksi politik terhadap nilai perusahaan: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di BEI Periode 2017–2021 (Doctoral dissertation, Doctoral Dissertation, Universitas Pendidikan Indonesia). http://repository.upi.edu/85792/3/S_PEA_1701729_Chapter2.pdf
  3. Ansorimala, H. P. P., & Chandra, T. (2022). The influence of the Work Creation Law draft on abnormal return and trading volume activity in LQ45 share. Journal of Applied Business and Technology, 3(1), 17–25. https://e-jabt.org/index.php/JABT/article/view/85/65
  4. Arifin, M. H., & Paramita, R. S. (2024). The Impact of Buyback Announcement on Stock Anomalies in the Indonesia Stock Exchange. Journal of Business and Management Review, 5(8), 703-718. https://profesionalmudacendekia.com/index.php/jbmr/article/view/996
  5. Astriawati, A., Sebayang, K. D. A., & Iranto, D. (2023). Analisis reaksi pasar modal sebelum dan sesudah pengumuman tarif cukai. Jurnal Ekonomi, 28(3), 445–468. https://doi.org/10.24912/je.v28i3.1866
  6. Astuti, F., & Prayoga, A. S. (2020). Market reaction analysis of annual report award announcement: An event study using abnormal return, trading volume activity, and stock price. EkBis: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 4(1), 340–352. https://doi.org/10.14421/EkBis.2020.4.1.1186
  7. Bachelier, L. (1900). Théorie de la spéculation. In Annales scientifiques de l'École normale supérieure (Vol. 17, pp. 21-86). https://www.numdam.org/item/10.24033/asens.476.pdf
  8. Baktyarina, N. L. P. I., & Purnamawati, I. G. A. (2020). Analisis Komparatif Abnormal Return, Trading volume activity dan Bid Ask Spread Terhadap Pelantikan Menteri BUMN Erick Thohir Pada IDX BUMN20. Ekuitas: Jurnal Pendidikan Ekonomi, 8(2), 196-202. https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/EKU/article/view/26890/17180?__cf_chl_tk=ETvUPzilu6XCIur0r42OAr0gKZsXAyuAO92UJ1kJS6c-1748788283-1.0.1.1-fmQQIoiRJoZq.R2nQw9dlsdx91uQqjWlM2S8iLs3EDI
  9. Bangun, D. F. B., & Arnita, V. (2024). Pengaruh Pemilihan Umum Tahun 2024 Terhadap Abnormal Return dan Trading volume activity. Journal of Trends Economics and Accounting Research, 4(4), 915-924. https://journal.fkpt.org/index.php/jtear/article/view/1385
  10. Bergh, D. D., Connelly, B. L., Ketchen Jr, D. J., & Shannon, L. M. (2014). Signalling theory and equilibrium in strategic management research: An assessment and a research agenda. Journal of management studies, 51(8), 1334-1360. https://doi.org/10.1111/joms.12097
  11. Bowman, R. G. (1983). Understanding and conducting event studies. Journal of Business Finance & Accounting, 10(4), 561-584. https://www.researchgate.net/profile/Robert-Bowman-6/publication/229489156_Understanding_and_Conducting_Event_Studies/links/59e8f6caa6fdccfe7fa9e47f/Understanding-and-Conducting-Event-Studies.pdf
  12. Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling theory: A review and assessment. Journal of management, 37(1), 39-67. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.1177/0149206310388419
  13. DanantaraIndonesia.com. 2025. Daya Anagata Nusantara. https://www.danantaraindonesia.com
  14. Elga, R., Sri Murni, & Tulung, J. E. (2022). Reaksi pasar modal terhadap peristiwa sebelum dan sesudah pengumuman COVID 19 di Indonesia (event study pada indeks LQ45). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 10(1), 1052–1060. Retrieved from https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/38703
  15. Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets. Journal of finance, 25(2), 383-417. https://www.degruyterbrill.com/document/doi/10.7208/9780226426983-007/pdf?licenseType=restricted
  16. Formpl. (2025). Judgmental sampling: definition, examples and advantages. https://www-formpl-us.translate.goog/blog/judgmental-sampling-definition-examples-and-advantages?_x_tr_sl=en&_x_tr_tl=id&_x_tr_hl=id&_x_tr_pto=sge#:~:text=Pengambilan%20sampel%20acak%20adalah%20metode,kelamin%2C%20atau%20status%20sosial%20ekonomi
  17. Frikasih, J., Muaja, M., Nussy, S., Manampiring, G., & Maramis, J. (2022). Reaksi Pasar Modal Terhadap Kenaikan Suku Bunga The Federal Reserve Bank Amerika Serikat 15 Juni 2022 Pada Indeks Saham Nasdaq 101 Yang Terdaftar Di New York Stock Exchange. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 10(4), 1445-1454. https://doi.org/10.35794/emba.v10i4.44041
  18. Hakim, D & Sudaryo, Y. (2022). Manajemen Investasi dan Teori Portofolio (Edisi 1). Penerbit Andi. https://www.google.co.id/books/edition/Manajemen_Investasi_dan_Teori_Portofolio/G3GjEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=1-idx.co.id-https://www.idx.co.id/id
  19. Ikhsan, M.I., &Rahmaita, R. (2023). Analisis Pergerakan Harga Saham Pertamina Sebelum Dan Sesudah Kasus Kebakaran Depo Pertamina Plumpang. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 1(3), 352-358. https://jurnal.ittc.web.id/index.php/jakbs/article/view/182/179
  20. Jogiyanto, H. (2019). Teori portofolio dan analisis investasi (Edisi ke-11). BPFE-Yogyakarta.
  21. KataData.co.id. 25 Februari 2025. BEI Ungkap Dampak Danantara Ke Pasar Saham Indonesia, Apa Peluang dan Tantangan. https://katadata.co.id/finansial/korporasi/67bd496248d41/bei-ungkap-dampak-danantara-ke-pasar-saham-indonesia-apa-peluang-dan-tantangan
  22. Kuron, I., Maramis, J. B., & Karuntu, M. M. (2023). Reaksi Pasar Modal Negara-Negara Amerika Dan Inggris Atas Perang Rusia Ukraina. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(3), 272-281. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/48830
  23. Kusnandar, D. L., & Bintari, V. I. (2020). Perbandingan abnormal return saham sebelum dan sesudah perubahan waktu perdagangan selama pandemi Covid-19. Jurnal Pasar Modal Dan Bisnis, 2(2), 195-202. https://doi.org/10.37194/jpmb.v2i2.49
  24. Law, C., Cornelsen, L., Adams, J., Penney, T ., Rutter, H., White, M., & Smith, R. (2020). An analysis of the stock market reaction to the announcements of the UK Soft Drinks Industry Levy. Economics and Human Biology, 38. https://doi.org/10.1016/j.ehb.2019.100834
  25. Malkiel, B. G. (2005). Reflections on the efficient market hypothesis: 30 years later. Financial review, 40(1), 1-9. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/j.0732-8516.2005.00090.x
  26. Nasrulloh, A., & Khoiriawati, N. (2023). Analisis Perbedaan Abnormal Return, Trading volume activity dan Market Capitalization Sebelum dan Sesudah Pengumuman Covid-19 di Indonesia (Studi Peristiwa Pada Indeks Idx30). Ekonomis: Journal of Economics and Business, 7(2), 992-1000. http://ekonomis.unbari.ac.id/index.php/ojsekonomis/article/view/851/499
  27. Noor, M., Shabbir, Md., Kavita. (2020) Stpck Market Response During Covid-19 Lockdown Period in India: An Event Study. Korea Science,7(7), 131-137. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no7.131
  28. Nussy, S. R., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2023). Reaksi Us Corporate Bonds Terhadap Normalisasi Suku Bunga The Federal Reserve Bank Juni 2022 (Event Study Pada Investment Grade Bonds & Junk Bonds). Jurnal Emba: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(4), 1159-1168. https://doi.org/10.35794/emba.v11i4.52349
  29. Octafilia, Y., Rudyanto, A., Hendri, A., & Rahman, S. (2021). Impacts of South Korea’s political events in 2017 towards KRX 100. International Journal of Economics Development Research, 2(1), 32–43. https://doi.org/10.37385/ijedr.v2i1.251
  30. Pakederan, F., Mangantar, M., & Rumokoy, L. J. (2023). The reaction of Indonesian capital market to the Russian invasion on Ukraine (event study on companies listed in the food and beverage sector of the Indonesia Stock Exchange). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(3), 494–501. https://doi.org/10.35794/emba.v11i3.49853
  31. Panani, J., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2025). Reaksi Indeks TA 35 Israel atas Peristiwa Perang Israel dan Hamas. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 13(01), 721-730. https://doi.org/10.35794/emba.v13i01.60764
  32. Panjaitan, H. P., & Chandra, T. (2022). The Influence of the Work Creation Law Draft on Abnormal Return and Trading volume activity in LQ45 Share. Journal of Applied Business and Technology, 3(1), 17-25. https://e-jabt.org/index.php/JABT/article/view/85/65
  33. PasarDana.id. 19 Maret 2025. Punya Aset US$900 Miliar, Danantara Dinilai Bisa Jaga Stabilitas Pasar Modal. https://pasardana.id/news/2025/3/19/punya-aset-us-900-miliar-danantara-dinilai-bisa-jaga-stabilitas-pasar-modal/
  34. Pintu. Kapitalisasi Pasar. https://pintu.co.id/blog/glossary/kapitalisasi-pasar
  35. Przepiorka, W., & Berger, J. (2017). Signaling theory evolving: Signals and signs of trustworthiness in social exchange. In B. J. J. van den Bergh & C. Engel (Eds.), Social dilemmas, institutions, and the evolution of cooperation (pp. 373–392). De Gruyter. https://doi.org/10.1515/9783110472974-018
  36. Puspita, A., & Damayanti, D. (2019). Reaksi pasar modal terhadap pemilihan umum serentak tanggal 17 April 2019 di Indonesia (studi kasus perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis & Akuntansi (EMBA), 1(3), 356–362. https://doi.org/10.34152/emba.v1i3.637
  37. Rahman, M. (2024). Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Peristiwa Pengumuman Penetapan Capres dan Cawapres Pemilu 2024 (Studi pada Perusahaan BUMN yang Terdaftar di BEI) (Doctoral dissertation, Universitas Wiraraja). https://repository.wiraraja.ac.id/4229/
  38. Ramadhan, A., Mangantar, M., & Van Rate, P. (2022). Reaksi pasar terhadap kebijakan pemerintah tentang bekerja dari rumah (work from home) pada saham perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 10(1), 1367-1375. https://doi.org/10.35794/emba.v10i1.39450
  39. Rendi, M. A. (2025). Analisis Reaksi Pasar Modal Indonesia Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Peluncuran Danantara Oleh Presiden Prabowo Subianto (Pada Pt. Bank Mandiri Tbk, Pt. Bank Rakyat Indonesia Tbk, Dan Pt. Bank Negara Indonesia Tbk) (Doctoral Dissertation, Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau). Http://Repository.Uin-Suska.Ac.Id/Id/Eprint/89921
  40. Rondonuwu, L. T., Maramis, J. B., & Untu, V. N. (2025). Reaksi pasar modal TASE Israel (Tel Aviv Stock Exchange) terhadap peristiwa perang. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 13(3), 131–140. https://doi.org/10.35794/emba.v13i03.63077
  41. Rumondor, W. A. V. G., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2023). Reaksi Pasar Modal Warsaw Stock Exchange di Polandia Terkait Ancaman Invasi Rusia Ke Polandia (Studi Pada Perusahaan Penyedia dan Layanan Kesehatan). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(4), 76-88. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/50471
  42. Sahabat Pegadaian.co.id, 2024. Instrumen Pasar Modal: Pengertian, Fungsi, dan Jenis-jenisnya. https://sahabat.pegadaian.co.id/artikel/investasi/instrumen-pasar-modal
  43. Sambuari, I. B., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2020). Reaksi pasar modal terhadap peristiwa virus Corona (COVID 19) pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi (JMBI UNSRAT), 7(2), 407–415. https://doi.org/10.35794/jmbi.v7i3.30668
  44. Saputra, E. F. G., Pulungan, N. A. F., & Subiyanto, B. (2021). The relationships between abnormal return, trading volume activity and trading frequency activity during the COVID 19 in Indonesia. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 737–745. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no2.0737
  45. Sari, P. E. P., & Dewi, R. S. (2021). Analisis perbandingan trading volume activity dan abnormal return saham IDX30 sebelum dan sesudah pengumuman COVID-19 sebagai pandemi oleh World Health Organization. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 12(3). https://doi.org/10.23887/jimat.v12i3.34972
  46. Setyawasih, R. (2007). STUDI TENTANG PERISTIWA (EVENTSTUDY): Suatu Panduan Riset Manajemen Keuangan di Pasar Modal. Optimal: Jurnal Ekonomi dan Kewirausahaan, 1(1), 52-58. https://jurnal.unismabekasi.ac.id/index.php/optimal/article/view/674/559
  47. Siegel, J. J. (2009). Efficient market theory and the recent financial crisis. Wall Street Journal, A23. https://www.ineteconomics.org/uploads/papers/[email protected]
  48. Sugiyono. (2024). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
  49. Sujarweni, V. W. (2022). Metodologi penelitian bisnis dan ekonomi: Pendekatan kuantitatif. Pustakabarupress.
  50. Talumewo, C. Y., Van Rate, P., & Untu, V. N. (2021). Reaksi pasar modal Indonesia sebelum dan sesudah pengumuman pemberlakuan new normal (Event study pada perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 9(4), 166-175. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/36181
  51. Tambunan, A. M., Saerang, I. S., & Wenas, R. S. (2023). Reaksi pasar modal Indonesia terhadap invasi Rusia ke Ukraina pada perusahaan yang terdaftar dalam sektor energi Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(1), 902–909. https://doi.org/10.35794/emba.v11i1.46574
  52. Tanasal, C., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2021). Analisis Respon Pasar Terkait Peristiwa Lockdown Pandemi Covid-19 Di Kawasan Asean (Studi Perusahaan Sektor Food And Beverages Di Thailand Dan Singapura). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 9(1). https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/emba/article/view/32643
  53. Telew, A. C., Tulung, J. E., & Untu, V. N. (2025). Reaksi pasar modal terhadap peristiwa pencalonan Presiden Prabowo Subianto sebelum dan sesudah menang quick count pada perusahaan perbankan yang terdaftar dalam indeks LQ45. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 13(1), 408-417. https://doi.org/10.35794/emba.v13i01.60127
  54. Tirto.id, 2025. Reaksi Pasar Usai Presiden Prabowo Resmi Launching Danantara. https://tirto.id/reaksi-pasar-usai-presiden-prabowo-resmi-launching-danantara-g8FY#google_vignette
  55. Tumpia, Y. M., Mangantar, M., & Van Rate, P. (2023). REAKSI PASAR Terhadap Peristiwa Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Lq45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(1), 964-972. https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/46671
  56. Wardhani, R. S., dkk. (2022). Mengenal saham. Penerbit K Media. https://www.google.co.id/books/edition/MENGENAL_SAHAM/esKqEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=trading+volume+activity&pg=PA80&printsec=frontcover
  57. Westiningrum, D. D. E. Analisis Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Pengumuman Pembentukan Lembaga Pengelola Investasi. ABIS: Accounting and Business Information Systems Journal, 10(2). https://jurnal.ugm.ac.id/abis/article/view/75075/33906
  58. Yelnik, I. (2009, Maret). The Generalised Efficient Market Hypothesis. The Hedge Fund Journal, (45). https://thehedgefundjournal.com/the-generalised-efficient-market-hypothesis/

Most read articles by the same author(s)

Similar Articles

You may also start an advanced similarity search for this article.