Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, dan Ekonomi

Vol. 25 No. 1 (2025): Musytari: Neraca Manajemen, Akuntasi, dan Ekonomi, ISSN 3025-9495
Articles

ANALISIS PENGARUH FUNDAMENTAL MAKRO DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM DENGAN KINERJA PERUSAHAAN DAN BEHAVIOR FINANCE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING SERTA INVESTASI DIGITAL × BEHAVIOR FINANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2020–2024

pdf
  • Naila,
  • Hwihanus
Naila
Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya
Hwihanus
Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya

Published 2025-12-19

Keywords

  • Fundamental Makro,
  • Struktur Kepemilikan,
  • Behavior Finance,
  • Investasi Digital,
  • Keputusan Investasi Saham,
  • Subsektor Energi
    • ...More
    Less

How to Cite

ANALISIS PENGARUH FUNDAMENTAL MAKRO DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM DENGAN KINERJA PERUSAHAAN DAN BEHAVIOR FINANCE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING SERTA INVESTASI DIGITAL × BEHAVIOR FINANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2020–2024. (2025). Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, Dan Ekonomi, 25(1), 3861-3970. https://cibjournal.com/index.php/musytari/article/view/4125

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh fundamental makro dan struktur kepemilikan terhadap keputusan investasi saham dengan kinerja perusahaan dan behavior finance sebagai variabel intervening serta investasi digital × behavior finance sebagai variabel moderasi pada perusahaan subsektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Metode yang digunakan adalah kuantitatif dengan teknik analisis Partial Least Squares-SEM. Hasil penelitian menunjukkan bahwa fundamental makro berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi, sedangkan struktur kepemilikan berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan. Variabel lain seperti kinerja perusahaan, behavior finance, dan struktur kepemilikan terbukti tidak signifikan dalam memengaruhi keputusan investasi. Investasi digital terbukti memiliki pengaruh paling kuat terhadap keputusan investasi saham. Pengujian moderasi menunjukkan bahwa baik behavior finance maupun kinerja perusahaan tidak mampu memoderasi hubungan antara investasi digital dan keputusan investasi. Selain itu, seluruh jalur mediasi dinyatakan tidak signifikan. Temuan ini memberikan kontribusi pada pengembangan literatur keuangan modern dengan menunjukkan bahwa transformasi digital memiliki peran dominan terhadap keputusan investasi, sementara faktor fundamental belum menjadi determinan utama pada subsektor energi.

pdf

Downloads

Download data is not yet available.

References

  1. Aftab, R., Fazal, A., & Andleeb, R. (2025). Acta Psychologica Behavioral biases and Fintech adoption : Investigating the role of financial literacy. Acta Psychologica, 257(October 2024), 105065. https://doi.org/10.1016/j.actpsy.2025.105065
  2. Akuntansi, P. S., & Akuntansi, P. S. (2021). 1) , 2) 1. 05(02), 1142–1153.
  3. Amimakmur, S. A., Saifi, M., Damayanti, C. R., & Hutahayan, B. (2024). Journal of Open Innovation : Technology , Market , and Complexity Assessing the moderating effect of IT innovation on the interplay among company size , financial performance , and company value. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 10(3), 100318. https://doi.org/10.1016/j.joitmc.2024.100318
  4. Angraini, L. A. (2022). Jurnal Bisnis dan Manajemen Sentimen Investor , Faktor Fundamental Makroekonomi dan Excess Return Pasar Saham di Indonesia. 9(1), 27–34.
  5. Banchit, A., Abidin, S., Lim, S., & Morni, F. (2020). Investor Sentiment , Portfolio Returns , and Macroeconomic Variables.
  6. Cahyaningtyas, F. (2022). PERAN MODERASI CORPORATE SOSIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN : PERSPEKTIF TEORI. 202 2, 153–159.
  7. Christa, U. R., & Syamsudin, A. (2025). Macroeconomic determinants of stock price volatility : Evidence from the Indonesia Stock Exchange. 14(1), 16–27.
  8. Ekonomi, F., Dan, M., Mikro, E., Harga, T., Pada, S., Bursa, D. I., & Indonesia, E. (n.d.). Faktor ekonomi makro dan ekonomi mikro terhadap harga saham pada bank pembangunan daerah (bpd) yang terdaftar di bursa efek indonesia. m.
  9. Freibauer, J., Grawert, S., & Rieger, M. O. (2024). The effects of trading apps on investment behavior over time The effects of trading apps on investment behavior over time. 4364. https://doi.org/10.1080/1351847X.2024.2401604
  10. Governance, C., & Saham, H. (2025). Balance : Jurnal Akuntansi dan Manajemen. 4(3), 1725–1738.
  11. Hambali, D. (n.d.). The Impact of Financial Technology , Financial Literacy , and Financial Performance on Investment Decisions. 7(2), 115–124.
  12. Hasanah, A., Riani, D., & Ady, A. (2024). YUME : Journal of Management Behavioral Finance in the Digital Era : How Fintech Innovations Influence Investor Decision-Making and Risk Perception. 7(2), 1633–1641.
  13. Ilmu, J., Akuntansi, R., & Warap, F. (2015). PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI PEMODERASI. 4(8).
  14. Johri, A., Wasiq, M., Kaur, H., & Asif, M. (2023). Heliyon Assessment of users ’ adoption behaviour for stock market investment through online applications. Heliyon, 9(9), e19524. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e19524
  15. Kustina, L., & Juliansyah, D. (2025). Does Investor Sentiment Moderate the Link Between Ownership Structure , Debt , and Stock Price Crash Risk in the Indonesian Technology Sector ? 6(March), 87–113.
  16. Lubis, S. H., Bisnis, F., Universal, U., & Keuangan, L. (2022). Analisis Literasi Keuangan, Overconfidence dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Saham. 684–696.
  17. Marietza, F., & Tifani, S. (n.d.). DO FIRM VALUE AND INSTITUTIONAL INVESTORS AFFECT ON HERDING.
  18. Memarista, G. (2022). DETERMINANTS OF FIXED-ASSET INVESTMENT. 87–100.
  19. Nurshalihah, A. U., Sholahuddin, M., Haryanto, S., Administrasi, M., Universitas, P., & Surakarta, M. (2023). THE OWNERSHIP STRUCTURE IN BUILDING FINANCIAL PERFORMANCE USING LEVERAGE AS A MEDIATION VARIABLE : FOCUSING ON MANUFACTURING COMPANIES THAT ADHERE TO. July, 414–431.
  20. Penurunan, P., Dan, I., Aversion, L., Terhadap, B., Dengan, I., Keuangan, L., & Pemoderasi, S. (2025). Balance : Jurnal Akuntansi dan Manajemen. 4(2), 1032–1042.
  21. Pratiwi, A. (2024). https://doi.org/10.59031/jkpim.v2i3.440. 2(3), 23–35.
  22. Rantina, M., & Santoso, G. (2025). Analisis pengaruh faktor eksternal terhadap perilaku investor di pasar modal Analysis of the influence of external factors on investor behavior in the capital market. 1(2), 92–102. https://doi.org/10.37373/ejm.v1i2.1704
  23. Rois, M. K., & Riwayati, H. E. (2024). Analysis Of The Effect Of Coal Prices And Macroeconomic Factors On The Energy Sector Index In Indonesia. 5(2), 108–116.
  24. Saham, T. H. (2022). UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH JAMBI Halaman 1 dari 95. 10(2), 1–13.
  25. Sahrul, M., & Novita, S. (2019). Ownership Structure , Firm Value and Mediating Effect of Firm Performance. XXIV(02), 219–233.
  26. Sari, P. N., & Husada, C. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Corporate Value Dengan Keputusan Investasi Dan Pendanaan Sebagai Moderating. 21(1), 17–30.
  27. Sari, P. N., Nurlaela, R., & Budilaksono, A. (2025). Journal la sociale. 06(04), 1171–1184. https://doi.org/10.37899/journal-la-sociale.v6i4.2110
  28. Semarang, U., Santoso, D., & Semarang, U. (2021). Mediation Effects of Internal Financial Decisions and Company Performance on the Relationship of Macroeconomic Factors and Market Reactions. 5992(1), 53–69.
  29. Setiany, E., Syamsudin, S., & Sundawini, A. (2020). Ownership Structure and Firm Value : The Mediating Effect of Intellectual Capital. 13(10), 1697–1711.
  30. Setiawan, Y. C., Universitas, K., Widya, K., & Surabaya, M. (2024). Exploring the Relationship between Ownership Structure and Financial Performance: An Empirical Analysis of Indonesian Companies 1. April, 1093–1106. https://doi.org/10.24843/EJA.2024.v34.i05.p02
  31. Shahadat, M. M. H., Hena, A., Yeaseen, M., Nathan, R. J., & Fekete-farkas, M. (2023). Digital Technologies for Firms ’ Competitive Advantage and Improved Supply Chain Performance.
  32. Sihotang, E. H., Adam, M., Widiyanti, M., Sarjana, P., & Palembang, U. S. (2020). Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis. 13(1), 28–44.
  33. Sugianto, J. Y., Ekonomi, F., & Surabaya, U. A. (2024). Analisis Pengaruh Fundamental Makro , Kebijakan Deviden , Keputusan Pendanaan , Keputusan Investasi , Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan & Struktur Kepemilikkan sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Industrial Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018- 2023 Ratio ( PER ) rasio tersebut digunakan untuk memperkirakan nilai saham dengan dengan jumlah saham yang beredar sehingga saat investor mengevaluasi kinerja perusahaan pilihan apakah perusahaan menggunakan pendanaan internal / melalui ekuitas dan pendanaan. 1(4).
  34. Surya, G., Saputra, S., Gustini, E., Studi, P., Universitas, A., & Darma, B. (2024). Pengaruh Struktur Kepemilikan , Leverage dan Return On Asset ( ROA ) Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Tahun 2021-2023. 4.
  35. Susena, K. C., Amalia, M. M., Moridu, I., Adi, P., & Leon, H. (n.d.). Effect of Financial Performance and Investment Decision on Company Value in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. 22267–22273.
  36. Suteja, J., Gunardi, A., & Alghifari, E. S. (2023). Investment Decision and Firm Value : Moderating Effects of Corporate Social Responsibility and Profitability of Non-Financial Sector Companies on the Indonesia Stock Exchange.
  37. Tbk, P. T. M. I. (2020). FINANCIAL PERFORMANCE , MACROECONOMIC FACTORS AND COMPANY CHARACTERISTICS IN CONSUMER GOODS COMPANY. 2020(3), 296–304.
  38. Wahyudi, S. M., & Chairunesia, W. (2019). The Effect of Good Corporate Governance on Investment Decisions and Profitability and Its Impact on Corporate Value. 9(3), 140–149. https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v9-i3/6353
  39. Wibowo, M. C., & Widianingsih, L. P. (2025). BEHAVIORAL BIASES , FINANCIAL LITERACY AND INVESTMENT DECISION-MAKING. 17(3), 251–270.
  40. Widyaningsih, D., Susilowati, H., & Hargyatni, T. (2024). Peran mediasi behavior finance berinvestasi Milenial dan Gen Z dalam preferensi. 4(3), 513–528.
  41. Willyanto, J., Wijaya, G. V., & Petra, U. K. (2019). Jurnal Akuntansi dan Pajak.
  42. WP/18/04 Investors Behavior and Trading Strategies: Evidence from Indonesia Stock Exchange. (2018). December.
  43. Yuniasara, Y. (2025). Financial Reporting Quality, Ownership Structure And Investment Efficiency. 8(2), 235–251. https://doi.org/10.22219/jaa.v8i2.39296

Most read articles by the same author(s)

1 2 3 4 > >> 

Similar Articles

You may also start an advanced similarity search for this article.